美国财政部金融研究办公室：CBDC不会带来很大的银行挤兑风险

包括美联储在内的世界各国央行都在考虑提供一种新的数字现金，也就是俗称的央行数字货币可是，许多政策讨论一再提出这样的担忧，即CBDC可能会使银行和其他金融中介机构遭受更频繁或更严重的挤兑这个想法很容易理解——如果存款人和其他短期债权人可以选择持有安全便捷的CBDC，他们在遇到资金约束时，可能会更快地从金融机构提取资金在一篇新的OFR工作论文中，西里尔·蒙奈和托德·凯斯特共同研究了将CBDC引入金融危机模型的影响，并确定了两种抵消效应

当储户可以得到CBDC时，银行会减少他们的期限错配，从而降低储户挤兑的风险。

为银行存款人提供流动性服务，即根据需要提取资金和进行支付的能力此外，银行还发放贷款并持有长期资产，这意味着它们的投资比负债期限更长这种不匹配使得银行容易遭受挤兑，如果太多的储户要求立即提款，银行手头可能没有足够的流动资产来满足这些要求CBDC还可以为个人和企业提供流动性服务报告相应的模型，以说明获得CBDC将如何减少储户对银行流动性服务的需求银行通过减少资产负债表上的期限错配来应对这种较低的需求，这使它们较少受到挤兑的影响这样，为应对CBDC而对银行资产负债表进行的调整可以对金融体系产生稳定的影响

政策制定者观察资金流入CBDC的能力将提供有关金融系统状况和储户对银行信心的实时信息例如，在金融危机时期，储户和其他债权人可能会提取资金来满足自己的流动性需求，也可能是出于对银行偿付能力的担忧而引发的挤兑监控流入CBDC的资金将使政策制定者能够更快地推断挤兑何时发生，并为陷入困境的银行提供解决方案储户希望看到这种更快的政策反应，从而减少他们在挤兑中的参与换句话说，通过允许对危机做出更快的政策反应，这种信息效应将成为CBDC改善金融稳定的另一个渠道

此外，本文还强调了决策者在选择CBDC的设计特色时将面临的重要权衡关于如何持有和转移CBDC余额及相关费用或利息付款的决定将决定CBDC在正常时期和紧张时期对用户的吸引力让CBDC在正常时期具有吸引力的设计选择，将最大限度地减少银行的期限错配可是，在正常时期广泛使用CBDC将使决策者更难迅速发现初始问题或其他问题CBDC在平时很少使用，对银行的期限错配影响不大，但在财务困境时会提供更准确的信号政策制定者必须平衡这些相互冲突的担忧，设计一个能够增强而非削弱金融稳定的CBDC

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