规则从严从紧，又一家上市公司即将退市！

4月29日晚间，上交所发布公告，ST华嵘（600421）因触发财务类终止上市公司情形，自4月30日起停牌，即将退市。在当前监管趋严、行业深度调整背景下，绩差企业正在加速出清，ST华嵘的退市并非个例。

回溯ST华嵘的退市经过，其核心原因在于自身经营持续承压，未能达到上市监管要求。2024年，公司经审计的扣非前后净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的收入后，营业收入低于3亿元，被实施退市风险警示。进入2025年，公司虽尝试拓展数据中心相关业务，努力改善经营状况，但市场环境复杂多变，净利润仍为负值，再次触发财务类退市情形。从监管层面来看，绩差企业的退出，这正是A股退市新规严格执行的体现，也是资本市场优化生态的必经之路。

根据工商信息，ST华嵘的控股方中天控股集团是一家浙江省的老牌民营建筑企业。根据其官网信息，中天的主业包括建筑、地产，还涉足新材料新能源，布局全国，规模达到千亿级，常年稳居中国企业500强，获31项鲁班奖，在建筑行业也是仅次于中字头央企的民企梯队。从华嵘历史公告看，为帮助ST华嵘改善经营，控股方这几年通过多种方式提供支持，包括无偿注入旗下的模具业务，股东借款也超过8000万元。

近年来，证监会与交易所持续完善退市制度，坚持“应退尽退”的原则，不断收紧退市标准，将主板财务类退市的营收标准从1亿元提高至3亿元，同时新增市值退市、面值退市等刚性指标，对僵尸企业保持“零容忍”态度，彻底压缩了绩差企业“保壳”的空间。在此背景下，A股退市企业数量逐年攀升，2023—2025年分别有45家、52家、31家公司退市，2026年退市企业数量仍将维持高位。

ST华嵘的退市并非单一企业的失败，而是资本市场“优胜劣汰”机制发挥作用的具体体现。除了ST华嵘，近年来不少营收规模小、盈利能力弱、缺乏核心竞争力的中小上市企业，都陆续退出了二级市场，这既是行业出清的必然结果，也是资本市场走向成熟的标志。对于投资者而言，这一趋势也提醒大家，资本市场正告别“炒壳”“赌重组”的时代，唯有主业清晰、经营稳健、具备核心竞争力的企业，才能获得长期市场认可。

当前，国内市场各行业调整加剧，监管环境不断趋严，特别是中小上市公司，唯有做强主业、稳健经营，才能在A股长久立足。而资本市场的健康发展，也正是需要这样的良性循环，淘汰绩差企业，为优质企业腾出发展空间，实现上市公司整体质量的提升。

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