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玻璃价格不断上升2021年上半年玻璃板块上市公司净利润快速增长

2021-10-03 18:11 作者:文辉 来源:东方财富   阅读量:7613   

本周关注:2021 年半年报总结:玻璃,玻纤维持高景气,消费建材短期承压2021 年至今,建材指数上涨8.1%,跑赢大盘2021 年至今,建材细分领域中,玻璃指数,玻纤和耐火材料指数领涨,分别上涨73.4%,24.3%,40.0%2021年至今,对于玻璃,玻纤,耐火材料,其他建材板块指数涨幅超过TTM 市盈率涨幅,水泥指数跌幅超过估值跌幅,管材指数跌幅少于估值跌幅2021 年上半年,建材行业营收增速27%,较2019 年同期的复合增速为13%,2021 年上半年,建材行业归母净利润增速24%,较2019 年同期的复合增速为11%,2021 年上半年,建材行业扣非归母净利润增速25%,较2019 年同期的复合增速为8%

水泥板块:华北,华东,西北水泥公司业绩表现良好2021 年上半年水泥板块营收增速为19%,受煤炭价格上涨影响,归母净利润,扣非归母净利润增速分别为—1%,0%2021 年上半年华北,华东,西北水泥公司业绩表现领先,Q2 华东,华南水泥公司业绩表现领先

浮法玻璃板块:行业维持高景气,业绩高速增长2021 年上半年浮法玻璃板块营收增速为46%,受益于价格不断上涨,归母净利润,扣非归母净利润增速分别为280%,304%玻璃价格不断上升,2021 年上半年玻璃板块上市公司净利润快速增长

玻纤板块:价格高位下,上半年业绩维持高增2021 年上半年玻纤板块营收增速为39%,受益于玻纤价格上涨,归母净利润,扣非归母净利润增速分别为135%,137%玻纤板块主要上市公司二季度业绩维持高增速

管材板块:受原材料影响,业绩增速有所回落2021 年上半年管材板块营收增速为33%,归母净利润,扣非归母净利润增速分别为20%,19%2021 年上半年管材板块主要上市公司中,伟星新材和青龙管业业绩保持增长

其他细分建材:涂料,防水等有所承压,C 端建材表现较好2021 年上半年其他细分建材板块营收增速为42%,归母净利润,扣非归母净利润增速分别为56%,50%2021 年2 季度保持较高增速的有兔宝宝,蒙娜丽莎,东方雨虹,凯伦股份,苏博特

板块涨跌幅:本周上证综指上涨1.7%,创业板指下跌4.8%,万得全A 上涨0.1%,建筑材料上涨2.9%建材行业细分领域中,玻璃,水泥,耐火材料,管材,其他建材指数分别上涨+1.4%,+8.7%,+1.6%,—0.6%,—1.0%

个股涨幅前五:华新水泥,中铁装配,金晶科技, 中材科技,京蓝科技

个股跌幅前五:坚朗五金,亚士创能,丽岛新材,世名科技,四方达

各版块估值情况:1)水泥申万指数最新TTM 市盈率为7.92 倍,2015 年年初至今市盈率区间为6.24 倍~32.91 倍,水泥申万指数最新市净率为1.24 倍,2015年年初至今市净率区间为1.03 倍~2.73 倍2)玻璃申万指数最新TTM 市盈率为26.05 倍,2015 年年初至今市盈率区间为13.77 倍~120.81 倍,玻璃申万指数最新市净率为5.66 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.25 倍~5.66 倍3)管材申万指数最新TTM 市盈率为22.24 倍,2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81 倍,管材申万指数最新市净率为2.73 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.99 倍~5.87 倍4)耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为19.69 倍,2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍,耐火材料申万指数最新市净率为2.19 倍,2015 年年初至今市净率区间为1.42 倍~6.11 倍5)其他建材申万指数最新TTM 市盈率为26.23 倍,2015 年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69 倍,其他建材申万指数最新市净率为3.82 倍,2015 年年初至今市净率区间为2.07 倍~7.72 倍

重点数据跟踪:水泥:全国水泥价格指数周环比上升1.8%,月环比上升7.3%,玻璃:玻璃期货价格周环比上升4.1%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升0.1%,原材料:动力煤价周环比上升6.4%,金红石型钛白粉现货价周环比上升0.3%,环氧乙烷现货价周环比持平,地产基建:2021 年前7 个月房地产销售同比增长21.5%,新开工面积同比减少0.9%。

行业动态:1)CCTD 中国煤炭市场网:需求端增长受限!基本面几时转弱 ,2)中玻网:下游利润单薄,价格部分下调!8 月份玻璃加工订单不佳,3)数字水泥网:发改委:1—7 月水泥营收5640 亿,同比增长10.1%,4)水泥地理:

水泥价格走出6,7,8 月淡季,9 月拉涨更强。

下周大事提醒:1)9 月6 日:凯伦股份解禁2)9 月7 日:亚泰集团,祁连山,冀东水泥召开股东大会3)9 月8 日:大禹节水召开股东大会,宏和科技召开业绩发布会4)9 月9 日:九鼎新材,西部建设,瑞泰科技召开股东大会,山东玻纤解禁5)9 月10 日:华民股份,三圣股份,蒙娜丽莎召开股东大会,宁夏建材召开业绩发布会

投资建议:1)房地产竣工数据转暖,竣工端标的有望受益,关注兔宝宝2)玻璃价格维持高位,行业景气延续,关注旗滨集团3)BIPV 行业未来空间打开,关注东南网架,江河集团等2)钢结构制造模式打造独特竞争力,快速增长有望延续,原材料涨价影响较小,关注鸿路钢构3)防水行业高景气度,产能持续释放,防水新规颁布行业大幅扩容,关注行业龙头东方雨虹,科顺股份

风险提示:原材料价格上涨或超预期,下游需求或低于预期,环保政策或出现反复,行业竞争加剧等。

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