金杯汽车三季报：研发筑壁垒，加速构建“第二曲线”

10月30日晚，金杯汽车（600609.SH）披露三季报：前三季度实现营业收入31.98亿元，归母净利润1.13亿元，扣非归母净利润1.02亿元。在价格竞争加剧、汽车零部件行业普遍承压的背景下，公司保持盈利韧性，增长动能来自研发、客户与具身智能三条主线。

研发端，前三季度研发费用1.62亿元，同比增长超50%，增速跑赢行业平均。当前主机厂降重、降耗需求持续走高，轻量化已成为车型迭代的核心抓手，零部件企业的价值锚点正从“按图制造”转向“同步开发”。公司以轻量化技术为底座，攻坚智能座舱等方向，轻量化研发中心9月底开工、年底交付，将实现研发、试验、试制全流程数字化管控，成为东北地区专业的轻量化研发验证基地。研发平台与自主工艺储备成型后，公司有望更早介入客户车型定义，跳出单纯价格竞争，提升产品溢价能力。

客户端，公司多点突破，主动降低单一客户依赖：切入吉利供应链，仪表板、座椅、空调装配等新增订单全生命周期收入预计9.5亿元，沈阳、哈尔滨基地已量产供货；子公司中拓科技二季度获宁德时代电池模块组件定点，8月量产后9月再获两项新定点，10月又斩获莫仕电子车载连接器订单；金杯延锋完成收购延锋汽车饰件系统（沈阳）有限公司100%股权，整合内饰产能、拓展出口。

公司将具身智能培育为“第二曲线”，与自变量机器人设立合资公司，布局整机制造、零部件开发、数据采集、垂类模型开发四大板块，已实现首台具身智能机器人下线交付、完成东北首批具身智能数据确权。公司率先在汽车行业真实场景中采集高质量数据集，以较低成本实现具身智能赛道战略卡位，并有望通过数据资产化探索价值实现路径。

随着公司新增订单放量、研发成果加速转化，具身智能业务进一步实现产业落地，公司有望在行业洗牌中巩固差异化竞争力，稳步迈向高质量发展。

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