周期股惊喜不断主力资金提前布局板块行情将进入业绩主升阶段?

2021-07-23 12:18 作者:兰心雪 来源:会员发布

继昨日周期股强势回归后,7月23日早盘,钢铁、有色、煤炭等周期股涨幅居前,截至发稿,首钢股份、青岛中程、中国中冶等多股涨停,中国一重、华阳股份、陕西黑猫等多股均不同程度上涨。

对于钢铁板块走强原因,不少机构认为与限产预期相关。

兴业证券认为,山东、安徽、甘肃等地均传出限产消息,大多表示今年产量与2020年相比不增加。此外,钢材利润近两周大幅修复,螺纹钢、热轧、冷轧吨钢盈利分别上涨264元/吨、213元/吨、303元/吨。钢材利润的大幅修复带动了钢企股价的上涨,叠加行业即将进入淡旺季切换期,年内第二波行情已启动。

有色金属板块中,一些与新能源密切相关的稀土个股近期表现抢眼。东北证券认为,新能源上游材料属性强化将赋予稀土需求端更高的成长性,而“政策严控+行业高集中”的特性使得稀土供给端甚至比锂钴还要优异,稀土估值体系有望迎来重构,建议把握拥有全球定价权的核心资产价值重估机遇。

资金方面,截至昨日收盘,有色金属、贵金属、煤炭、石油等行业均获主力资金抢筹。

对于后市配置方向,中银证券研报称,周期股行情即将进入业绩主升阶段,轮动效应下,油价相关性更强的化工子板块修复空间更可期。

该机构指出,去年9月到今年年初,周期行业主要龙头个股均出现了30%-70%左右的估值上行。而这些龙头公司2021年的盈利预期也出现了大幅改善,且幅度大于当前估值上行幅度。去年下半年到今年一季度,周期股行情更多仍处于预期修正带来估值回调的第二波行情之中,而下半年起,大宗价格的持续性将会点燃周期行情的第三波主升行情。

“轮动效应下,油价相关性更强的化工子板块修复空间更可期。”中银证券梳理了本轮复苏行情以来,周期子行业龙头的盈利预期改善幅度与估值变化情况,有色行业已经较早进入了盈利增速改善的业绩释放阶段,相较之下与油价相关化工龙头行情进程滞后。

往后看,中银证券表示,与油价相关性更强的化工子板块未来行情空间或更为可观。而内需主导的传统产业盈利预期改善的幅度明显相对较小,因此大部分这类个股当前从PB/ROE的比价角度来看,都处于相对低估的状态。因此未来一段时间,从配置的角度,建议重点关注两方面,一是海外需求回暖,供需格局改善,年内迎来业绩加速上行的石化、有色板块;二是国内供给收缩,估值性价比突出黑色煤炭、钢铁行业。

不过,中金公司提醒,周期行情后续可能波动加大、结构分化。原因之一为上游原材料的涨价已经持续了较长时间,而并非今年才开始,涨幅已经较大;除此之外,下游需求并非强劲,而政策不确定性也已开始上升。

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